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投资理财
正面较量的货基收益破3
发布时间:2018-09-21 11:37 来源:未知
银行的现金管理类理财产品与货币基金存在同质竞争,部分银行会参照货币基金走势定价。一位银行资管业内人士表示,眼看货币基金的利率不断下坠,银行却要承担4%-5%的资金成本,显然已经不太合适了。
 
近期,规模近1.5万亿的货币基金“余额宝”7日年化收益率跌破3%,为2016年12月以来的首次。截至9月19日,其7日年化收益率仅为2.96%。除了天弘基金,其他“宝宝类”货基收益率也在持续走低,大多徘徊在3%的边缘线上。
 
梁世超表示,从产品投资上看,银行的现金管理类产品投资范围和货币基金的投资范围基本一致,只不过银行现金管理类产品在组合久期、资产剩余期限上的要求,可能较货币基金更宽松。目前资产端收益率的下滑对两者具有同样影响,但总体看,银行现金管理类产品的收益率仍相对更高。
 
银行理财收益成本倒挂的根源,在于银行的“老产品”被当成表内资产负债一样管理,把代客理财的资金变成负债,吸收短期存款而配置中长期资产来赚取利差。在这种情形下,定价系统本末倒置,不是根据资产端波动来净值化管理、适时调整收益水平,而是根据负债成本的高低去寻找资产。
 
在资管新规过渡期后,银行理财需要像公募基金一样净值化管理,考验的是银行的投研能力、风控水平和销售渠道,这是银行共同的转型方向。比如兴业银行行长陶以平就表示,截至今年6月末,该行净值型产品规模占比超过30%,今年末争取达50%。
 
梁世超表示,从资金募集的角度看,此前投资者更青睐刚兑产品,但未来的理财投资一是需要梳理风险、收益匹配的观点;二是需要考虑投资资金的期限,期限越长的资金,对应的收益率相对更高;三是从资产端看,货币类收益相对较低但估值波动较小,债券类收益或许更高,但有可能对应更高的净值波动。


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